Wat is een Valutaswap?

Wat is een Cross Currency Swap?

Een valutaswap, of cross-currency swap, is een contract tussen twee partijen om rentebetalingen en hoofdsommen in twee verschillende valuta’s uit te wisselen tegen een vooraf overeengekomen wisselkoers. Hoe werkt een valutaswap? Aan het begin van het contract wisselen de twee partijen specifieke bedragen in twee valuta’s uit, die ze vervolgens terugbetalen volgens een vooraf overeengekomen structuur. Hoewel valutaswaps als derivaten worden beschouwd, worden ze niet gebruikt voor speculatie; ze worden gebruikt om een ​​vaste wisselkoers vast te leggen of zich in te dekken tegen schommelingen. De te betalen rentetarieven zijn zeer aanpasbaar. Dat wil zeggen, ze kunnen vast, variabel of zelfs beide zijn.

Soorten kruisvalutaswaps

Er zijn twee hoofdtypen cross-currency swaps: ruil van hoofdsom en ruil van rente. In het eerste geval ruilen twee bedrijven hoofdsommen die hun gewenste of overeengekomen wisselkoers bepalen. Laten we hier een voorbeeld van een valutaswap bekijken. Een Amerikaans bedrijf A komt overeen om een ​​Brits bedrijf B $ 15.000.000 te geven in ruil voor £ 10.000.000. Dit betekent in feite dat de GBP/USD- wisselkoers is vastgesteld op 1,5000. Aan het einde van de contractperiode betalen de bedrijven de hoofdsommen die ze elkaar verschuldigd zijn terug. Dit beschermt beide bedrijven tegen het risico van wisselkoersschommelingen. Beide bedrijven kunnen echter overeenkomen om elkaar rente te betalen wanneer de wisselkoers gedurende de looptijd van het contract substantieel verandert.

In het tweede geval komen twee partijen overeen hun rentebetalingsverplichtingen op de onderliggende leningen uit te wisselen. Er vindt bij aanvang geen uitwisseling van hoofdsom plaats en de twee partijen hebben een juridisch bindend contract, onafhankelijk van de onderliggende kredietverstrekkers. De rentebetalingen kunnen vast of variabel zijn. Bedrijven kunnen overeenkomen rentebetalingen uit te wisselen om de leenkosten te verlagen of om zich te beschermen tegen andere onzekerheden met betrekking tot de onderliggende hoofdsom.

Valutaswaps uitgelegd

In de financiële wereld is een valutaswap, ook wel cross-currency swap genoemd, een juridisch contract tussen twee partijen om twee valuta’s op een later tijdstip te wisselen, maar tegen een vooraf vastgestelde wisselkoers. Meestal treden internationale banken op als facilitator of tussenpersoon bij een valutaswap; ze kunnen echter ook als tegenpartij optreden bij valutaswaps om zich in te dekken tegen hun wereldwijde blootstelling, met name aan valutarisico.

Voordelen van valutaswaps

Valutaswaps zijn altijd al zeer handig geweest in de financiële wereld. Ze maken het mogelijk om leningen of andere betalingen van de ene valuta naar de andere te herdenominatie. Dit brengt verschillende voordelen met zich mee voor zowel particulieren als bedrijven. Er is de flexibiliteit om het risico dat gepaard gaat met andere valuta’s af te dekken, evenals het voordeel van het voor langere tijd vastzetten van vaste wisselkoersen. Voor grote bedrijven bieden valutaswaps de unieke mogelijkheid om geld op te nemen in de ene valuta en te sparen in een andere valuta. Het risico bij het aangaan van valutaswaps is zeer minimaal. Bovendien zijn valutaswaps zeer liquide en kunnen partijen op elk moment tijdens de looptijd van een transactie een overeenkomst sluiten. Vervroegde beëindiging van een valutaswaps is ook mogelijk door middel van onderhandelingen tussen de betrokken partijen.

Minder bekende toepassingsgevallen van cross-currency swaps

Hedging van schulden van opkomende markten

• Scenario: EM-bedrijven lenen in harde valuta (USD of EUR), maar verdienen inkomsten in lokale valuta.
• Gebruiksvoorbeeld: Valutatransacties om hun verplichtingen in vreemde valuta om te zetten in lokale valuta en zo het valutarisico te beperken.
• Voorbeeld: een Braziliaanse exporteur die USD-obligaties uitgeeft, kan obligaties omzetten in BRL om de lokale operationele kasstromen te evenaren.

Infrastructuurfinanciering in ontwikkelingslanden

• Scenario: Ontwikkelingsbanken (bijvoorbeeld de Afrikaanse Ontwikkelingsbank, de Aziatische Ontwikkelingsbank) kunnen gebruikmaken van valuta-swaps om gunstigere leningen in lokale valuta aan te bieden voor infrastructuurprojecten.
• Mechanisme: De ontwikkelingsbank geeft schulden uit in USD of EUR (lagere tarieven) en wisselt deze vervolgens om in lokale valuta om financiering in lokale valuta te verstrekken aan de projectsponsor.

Onconventionele hedgingstrategieën

• Carry Trade Enhancement: Beleggers maken soms gebruik van valutaswaps om renteverschillen tussen twee valuta’s te benutten, naast een standaard forward- of futurescontract.
• Grensoverschrijdende financiering van fusies en overnames: een bedrijf dat een buitenlands doelwit overneemt, kan gebruikmaken van swaps om een ​​bepaalde wisselkoers vast te leggen voor de financieringsstructuur van de deal.

Voorbeelden uit de praktijk van valutaswaps

IBM-Wereldbank Swap (1981)

• Overzicht: Vaak aangehaald als een van de eerste moderne valutatransacties. IBM had schulden in Zwitserse franken en Duitse marken, terwijl de Wereldbank financiering in Amerikaanse dollars nodig had. Ze wisselden betalingsverplichtingen effectief uit, waardoor ze gunstigere rente- en valutavoorwaarden kregen dan wanneer ze afzonderlijk naar de markt waren gegaan.
• Betekenis: Er is aangetoond hoe twee partijen met complementaire behoeften hun leenkosten kunnen verlagen via een valutawissel.

Swaplijnen van de Federal Reserve Centrale Bank (2007-2009; 2020)

• Overzicht: Tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2008 en opnieuw in maart 2020 (begin van de COVID-19-pandemie) heeft de Federal Reserve tijdelijke USD-swaplijnen opgezet met verschillende centrale banken (bijv. ECB, BoJ, BoE, SNB) om wereldwijd de druk op de USD-financiering te verlichten.
• Mechanisme: De Fed verstrekte USD aan deze centrale banken in ruil voor hun lokale valuta. Deze valuta werd bij de vervaldatum weer teruggewisseld tegen dezelfde wisselkoers plus rente.
• Impact: hielp de wereldwijde markten voor dollarfinanciering te stabiliseren en de volatiliteit te verminderen.

Chinese Renminbi Swap Agreements

• Overzicht: De People’s Bank of China (PBoC) is verschillende bilaterale valuta-swapovereenkomsten aangegaan met landen als Argentinië, Indonesië en Rusland.
• Reden: Maakt handelstransacties in lokale valuta gemakkelijker, vermindert de afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar en bevordert de internationalisering van de RMB.

Voorbeelden van bedrijfshedging

• Apple Inc. (verschillende jaren): Maakt gebruik van valuta-swaps om risico’s in EUR, GBP, JPY, etc. af te dekken, gezien de wereldwijde verkoopspreiding.
• Toyota Motor Corporation (2015): Is een cross-currency swap aangegaan om de rentekosten op obligaties in Amerikaanse dollars te beheren en tegelijkertijd de netto blootstelling in Japanse yen te behouden.

Forex-swap

In online forex trading is een swap een rollover-rente die u verdient of betaalt voor het ‘s nachts aanhouden van uw posities. De swapkosten zijn afhankelijk van de onderliggende rentetarieven van de betrokken valuta’s en of u long of short gaat in het betrokken valutapaar. Als u een transactie op dezelfde dag opent en sluit, is de swaprente niet van toepassing. Enkele van de valuta’s met een hoog (positief) rendement in forex zijn de Australische dollar (AUD) en de Nieuw-Zeelandse dollar (NZD); terwijl valuta’s met een laag (negatief) rendement de Japanse yen (JPY) en de euro (EUR) zijn. In principe verdient u positieve swaprente als u een valuta met een hoog rendement koopt tegen een valuta met een laag rendement, maar houd er rekening mee dat dit ook andersom kan zijn. Er is een mogelijkheid om swaps helemaal te vermijden door een swapvrije islamitische handelsrekening te openen .

FAQ

• Wat is het doel van een valutaswap?

  In het geval van swaps die door bedrijven en instellingen worden uitgevoerd, is de reden dat valutaswaps worden uitgevoerd doorgaans als afdekking, of als een manier om goedkopere financiering te verkrijgen. In de beleggerswereld kan men op zoek gaan naar een valutaswap door een hoogrenderende valuta zoals de Australische dollar te kopen, en tegelijkertijd een laagrenderende valuta zoals de Japanse Yen te verkopen. Zolang de beweging in het paar vlak of voordelig is voor de handelaar, kunnen ze het paar blijven vasthouden terwijl ze ook de swap of het verschil in rentetarieven tussen de twee valuta’s innen.
• Wat is het grootste voordeel van valutaswaps voor beleggers?

  Hoewel het gebruik van een valutaswap als een manier om inkomsten te genereren nuttig kan zijn, is het grootste voordeel van een valutaswap voor particuliere beleggers de mogelijkheid om zich in te dekken tegen de volatiliteit op de valutamarkten. Met een valutaswap kan een belegger de volatiliteit van zijn buitenlandse beleggingen verminderen, waardoor zijn risico-rendementsprofiel wordt verbeterd en de ups en downs in zijn portefeuille worden afgevlakt. Omdat valutakoersen altijd veranderen, kunnen valutaswaps helpen om winsten en verliezen in elke portefeuille glad te strijken.
• Wat zijn de mogelijke nadelen van valutaswaps?

  Er zijn een paar nadelen die ook in verband kunnen worden gebracht met valutaswaps. In het geval dat een belegger zijn positie afdekt, zal elke positieve beweging in de valuta worden gedempt in de resultaten van de belegging, omdat de afdekking bescherming biedt tegen volatiliteit in beide richtingen. Degenen die een positie innemen om de swap te innen (zoals AUD/JPY) zouden kunnen worden weggevaagd door een plotselinge ongunstige beweging in het valutapaar. Bij bedrijven die swaps uitvoeren, bestaat er een krediet- en renterisico, vooral bij swaps die zich over meerdere jaren uitstrekken.

Laatste Woorden

In wezen kan een valutaswap worden gezien als een stimulans om langetermijntransacties op de forexmarkt te plaatsen. Het is belangrijk om altijd zoveel mogelijk over de markten te leren; omdat meer kennis zich vertaalt in het vermogen om de onbeperkte mogelijkheden in de forexhandel te lokaliseren.

Open een handelsaccount in 1 minuut
Profiteer van handelsmogelijkheden